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万科连跌,银行寻找撤离机会

发布时间:2016-07-20浏览122次
观察者言:由于锁定一年,银行的风险已从市场波动风险转移至信用风险,多家银行已经考虑解除一致行动人,抢先卖出离场,担心成为多米诺骨牌的最后一块。

来源:金融混业观察

万科A复牌以来已下跌30%。截至7月19日收盘,万科A收17.1元/股。9只资管计划中的5只资管计划均触及预警线甚至平仓线。

据知情人士透露,目前这9只资管计划的管理机构,包括一家券商、几家基金公司、及基金子公司均已与提供资金的银行方进行联系,银行方面也希望寻求安全的撤离机会。

“现在离场还有利润,越晚走就亏得越多,一旦大家都要走,就是多米诺骨牌一样。”某基金公司人士表示,“我们现在就等银行的态度了,现在锁定12个月,但可以申请解除一致行动人,收回表决权,就可以申请解除锁定。”

银行紧张

钜盛华是宝能的融资平台,从2015年下半年开始配资买入万科A,股权战争愈演愈烈。按万科测算,目前钜盛华通过9个资管计划斥资共236.5亿买入万科股票,其中6个资管计划已经出现浮亏,1个资管计划已接近平仓线。

作为钜盛华资管计划的优先级提供方,平安银行、广发银行、民生银行建设银行、浦发银行以不同规模及通道为宝能提供了“弹药”,除建行的存续期在3年外,其余资管计划存续期为2年,即于2017年12月集中到期。

根据7月15日最新出台的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》,9个资管计划到期后均需清盘,即使有新的资管计划接盘,杠杆也必须从1:2降至1:1,钜盛华及其一致行动人面临巨大资金缺口。

眼下的问题更紧迫。万科股价多日阴跌,若宝能没有及时补保证金,平仓风险一触即发。问题在于,“宝能系”限售期为1年,银行受制于此约定,不能强平离场。

“相当于银行没有流动性了,不能抛售、变现股票,只能通过补保证金的形式保证资金安全,但补不补是宝能自己的决定,银行方面很被动。”一位股份制银行资管人士如是说,这意味着银行的风险从市场波动风险转移至信用风险,银行自然紧张。

解套之路

7月18日万科举报信中,给出了优先级资金方——银行一条解套之路。

万科举报信称,9个资管计划不符合上市公司收购人的条件,仅是万科股票的持有人。9个资管计划认定为钜盛华一致行动人后,万科股票将锁定12个月,即使达到资管计划合同约定的预警线和平仓线,万科股票也不能卖出,使得原先资管合同的约定无法执行。

据万科了解,9个资管计划的补充协议约定,只有在符合监管要求的前提下,表决权可以按照钜盛华的要求进行投票。“万科已与部分资产管理人联系,资产管理人表示听从监管部门的认定,服从监管部门的安排。”万科提请证监会按照补充协议的规定,要求资产管理人拒绝继续履行钜盛华的指令。

由此一来,资管计划与钜盛华的一致行动人身份解除,按正常合同履行的话,若到预警线宝能未补保证金的话,银行可采取强制平仓,抛售变现等多种手段离场。据有关媒体报道,在7月18日收盘后,宝能补充了部分保证金。

万科A在7月18日收于17.43元/股,跌破泰信1号资产管理计划的预警线,由于相关资管计划被冻结12个月,因此在当日收盘后,作为劣后级客户的宝能只能选择补充保证金。相关媒体报道,宝能已经对泰信1号资管计划补充了保证金。

按万科A在7月19日下午公布的举报信测算,“泰信1号”的优先级资金为民生银行,资管计划规模为37.5亿元,已用33.7亿元,预警线在18.22元/股,平仓线在16.19元/股,持股数为1.67亿,粗略估算至少需要补充几千万保证金。

权衡贷款不良与资管赔钱

万科股权斗争牵涉多方利益,金融机构在万科A复牌后大多持观望态度。“现在相当于绑在一条船上了”,一位银行资管人士向媒体分析,银行是想尽快离场,还是继续支援,要看宝能各家银行的关系是否紧密,银行对宝能实力和股票实际价值的判断。

除此,银行还需在宝能贷款不良和万科股价下跌中的权衡博弈,“要是万科跌太多,宝能扛不住了,银行的贷款损失更大,这可能会导致风格激进的中小银行继续支持宝能。”

相对而言,大银行则更想撤出。据有关媒体报道,钜盛华拟发债,用于提前偿还由建设银行理财资金通过鹏华资管计划贷出的近80亿资金。

7月19日收盘后,万科抛出一封投往证监会的举报信,提请查处钜盛华及其控制的相关资管计划违法违规行为。


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