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恒大系为何频频举牌,谁将是下一个万科?

发布时间:2016-08-18浏览116次
但凡与恒大有点关系的股票周一似乎都涨了,“恒大概念股”本周也持续大涨,嘉凯城、廊坊发展、宝鹰股份、等“恒大系”重点股票昨日更是纷纷涨停了。许老板正凭借着频频举牌的动作,搅得A股市场“鸡犬不宁”。许老板举牌的背后隐藏的是资本市场深深的套路,抓住套路才能看懂资本体系。

来源:证券之星

恒大系再出手

近日恒大系的频频举牌出手又吸引了公众的目光,就在8月15日,隆鑫通用公告称晚间发布2016年半年报,报告期内,公司实现营业收入38.81亿元,同比增长22.94%, 第二季度实现营业收入20.08亿元,环比一季度增长7.17%;盈利能力持续增强, 毛利率达到22.08%,同比上升1.48个百分点,实现归属于母公司净利润4.27亿元,同比增长22.16%;实现出口销售收入17.79亿元,占比为45.85%。

其中,公司控股广州威能和山东丽驰致使合并报表范围变化,合计增加公司营业收入7.41亿元,增加归属母公司净利润3,735.85万元。前十大流通股东显示,恒大人寿保险有限公司-万能组合B持有隆鑫通用1010万股,为其第三大股东,而在此前的一季报中并未出现其身影.按照隆鑫通用二季度股价均价18元/股计算,恒大买入资金花费1.81亿元。

就在半年报发出的第一个交易日,隆鑫通用即在集合竞价时大单封死当日涨停价线上,“野蛮人”频频敲开上市公司大门究竟意欲何为?

举牌目的何在?

本周与沪指再上3100点同样具有吸引力的是“恒大概念股”的持续大涨,恒大老板许家印似乎正凭借一己之力搅动着着整个A股市场。

包括嘉凯城、廊坊发展、宝鹰股份、等“恒大系”重点股票昨日纷纷涨停了,15日早盘亦均现冲高。恒大“新欢”万科A也于15日上午盘10点前后牢牢封死涨停。

不难看出,但凡与恒大有点关系的股票周一似乎都涨了,而本文将从恒大近期大举介入的万科A、廊坊发展两只个股入手,以揣测许老板频繁大手笔背后的意图。

在“低调入主”的如意算盘被打破过后,恒大索性直接买到了举牌线,而在仰视许老板之际,其买入万科的意图似乎更加令人关注?因为除了恒大方面给出“冠冕堂皇”的财务投资理由之外,外界似乎更乐于揣测许老板的其他意图。

许家印的目的很可能是谋得一个万科董事会席位,从而寻求介入万科这一同业“老大”业务的可能性。

这一猜测似乎可以从恒大方面的一些回答得到印证。恒大方面曾列举入主万科的优势,包括:

1)恒大自身强大的成本控制及大规模快速开发等优势,将有效促进万科的经营业绩(显然想借助合作方式影响万科的经营);

2)通过两家最大房企的整合,将达到资源优化配置的效果,为市场提供更多高性价的优质产品(直接提到了“整合”,意图更为明显)。

另外,对于此前强势入股万科的宝能系,恒大则称,宝能系地产业务并不出色,难以对万科的长远发展带来有力支持。

从这些理由不难看出,恒大的目的显然是冲着万科的经营取得,必要时可以考虑与万科“整合”。

另外,成为万科重要股东,在一定程度上也为恒大锁定行业老大宝座提供了双保险,即:假如万科业绩大涨,恒大以其持股而获得收益;假如万科未来表现不佳,恒大正好借机上位。

目前,恒大与万科之间最大的差距在于市值,假如恒大在二级市场上继续增持万科,加上其原有的资产规模,不排除超过万科成为行业第一的可能性。

当然,也不排除恒大介入单纯的是想结束万科股权之争的僵持不下的局面,毕竟这场大戏已经历时超过一年,且陷入胶着的尴尬境地,新的入侵者也许为事件突破带来新机会,而更为平衡的大股东格局显然有利于万科A分散型股权机构延续下去。

而近期恒大系举牌的“廊坊发展”已经成为了A股市场另一个关注的热点,从4月停牌到7月恒大系举牌,股价已从13元涨至30元以上。根据廊坊发展的公告,恒大举牌该公司主要是为了充分把握京津冀一体化的政策契机,看好上市公司未来发展前景。结合恒大近年以来大肆资本布局的上市公司多于房地产产业链相关,联想到对万科A的入股,大的战略意图似乎显现无疑,毕竟能够联手房企“老大”万科或介入万科经营,都将利于恒大在国内房地产全产业链做深入布局。

不难看出,廊坊控股手中握有较多优质资产或许正是恒大看重的。

谁将是下一个万科?

据不完全统计,目前沪深两市共有70多家上市公司存在没有实际控制人现象,这些公司分属于19个省份或直辖市,涉及38个细分行业,投资者被提醒需注意这类公司决策效率和管理上的风险。在无实际控制人上市公司中,21家公司的大股东为单个自然人,这些公司多为高科技公司。无实际控制人的上市公司,优秀标的往往成了资本大鳄出击的对象。2015年7月以来,已有30家左右上市公司被举牌,举牌者包括险资、大佬资本、PE机构等在内。

还有部分上市公司IPO时就没有实际控制人,如晶方科技、设计股份、康尼机电等。在一位券商保荐人看来,“监管部门对于无实际控制人IPO公司要求有合理的解释,但并未将其作为硬约束。因此,近几年来,无实际控制人的上市公司数量有所增加。”

资深业内人士表示,股权分散易致控制权争夺。在A股IPO审核中,股权结构虽不是硬性指标,但企业股权结构过于分散、无实际控制人,容易引起发审委对公司控制权是否稳定以至于未来发展前景的担忧。就规模较小的公司而言,股权分散且无实际控制人,管理层面容易动荡,投资风险也更大。而实际控制人缺位,往往会引发对公司治理效率的质疑,尤其对于一些在快速发展中的高科技公司,股权结构过于分散则可能带来管理风险。理论上,无实际控制人的公司可能遭敌意收购导致控股权不稳定,主要股东意见分歧则会影响公司经营、决策效率延缓等。尤其是高科技公司往往依赖于掌握核心技术的核心人物,如果公司股权并未集中在该核心人物手中,则公司未来发展可能会面临风险。

有意思的是,近日欲对公司章程进行大面积修改,以防止外来资本恶意收购的伊利股份,今日收到了上交所的问询函。细看上交所在问询函中提出的十大要求,其中大部分问题都聚焦在“伊利股份拟修改的相关章程内容是否合理、合规”上。值得一提的是,上交所指出,独立董事作为中小股东利益的守护者,更应从维护公司整体利益出发,审慎对待限制股东权利的公司章程条款的修改。因此,上交所要求伊利股份独立董事对上述问题发表意见,说明相关条款的修订是否侵犯了公司股东的合法权益,同时要求律师对涉及的相关问题逐项发表意见。

根据《证券法》、《上市公司收购管理办法》相关规定,投资者直接或间接持有上市公司股份达到总股本的5%时,应在事实发生的三日内履行信息披露义务,在此期间不得继续买卖该公司股票。而伊利股份修改后的章程则将上述5%的强制披露门槛降至3%,显然与现行法律法规中关于信息披露的规定不相符,并增加了投资者的义务。

针对“股东持股达3%须通报”的这一规定,交易所要求伊利股份补充披露上述修改是否符合《公司法》、《证券法》以及《上市公司收购管理办法》等相关规定,是否存在限制投资者依法收购及转让股份的情形。而针对伊利股份对违反上述规定者给予的潜在制裁措施,上交所也要求公司说明相关“制裁措施”的法律依据及合理性、是否不当限制公司股东表决权,并解释“行为改正”的具体标准、董事会拒绝股东行使除领取该等股票股利以外的其他权利的法律依据。

近期伊利股份公开资料显示,伊利股份市值超过1000余亿元,市占率第一,股息率接近5%。但公司股权分散,第一大股东呼和浩特投资持股仅为8.84%;公司管理层合计持股约8%,其中董事长持股约4%。伊利以较强的竞争优势、分散的股权结构和较高的股息率进入资本市场“野蛮人”视野。公司没有实际控制人,会不会成为“野蛮人”下一个盯上的猎物呢?

除了举牌从上市公司的概念中获得丰厚的收益之外,从姚老板举牌万科到如今的恒大系举牌诸多上市公司来看,举牌的目的很有可能是将资源更好的进行优化整合,不难看出,野蛮人会继续攻击类似像万科、伊利股份这样有较强的竞争优势、分散股权结构的优质上市公司标的。

编辑:韩顼君


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