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★每日债市参考(2018.10.17)

发布时间:2018-10-18浏览82次
【每日关注】
周二,央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收中央国库现金管理到期等因素的影响,10月16日不开展公开市场操作,央行连续12日暂停公开市场操作,当日有1500亿元国库现金定存到期。
【市场评述】
银行间资金市场--资金面平稳宽松
昨日早盘大行依旧融出充沛,资金面延续宽松态势,隔夜一早减点融出,全天资金面保持宽松格局,价格小幅下行。开盘,隔夜回购利率报在2.55%,7天回购利率报在2.65%,14天回购利率报在2.50%。截至收盘,隔夜回购全市场加权利率收报2.39%,较前日下行1bp;存款类机构加权利率收报2.35%,较前日下行1bp;7天回购全市场加权利率收报2.61%,较前日持平,存款类机构加权利率收报2.58%,较前日下行2bp;14天回购全市场加权利率收报2.67%,较前日上行5bp,存款类机构加权利率收报2.54%,较前日上行2bp。在外汇流动不出现大变化的情况下,本次降准释放的资金在偿还到期MLF之后,剩余部分足以对冲法定准备金缴款、国库现金定存到期、政府债券发行缴款等因素的影响,短期流动性会进一步提升,资金面本周将继续保持宽松态势。在此背景下,预计央行暂时重启公开市场操作的可能性也不大。在公开市场操作持续停摆的假设下,下半月政府债券发行及税期等因素将逐渐对冲降准释放的增量资金。
利率债市场--期货大幅收涨,中长端国开下行迅速
昨日一早市场笼罩在对通胀数据的担忧情绪中,十年国开以高于前一日收盘价0.75bp的位置开盘,期货亦低开。9点半时,CPI与PPI数据出炉,CPI同比2.5%,虽然高于前值,但并没有市场之前预想的高,因此情绪略有好转,期货小幅拉升,不过金融数据的警报并没有解除,中长端依然是0.5bp内谨慎地窄幅振荡。不过午后开始,数家活跃券商开始大举tkn5Y国开和10Y国开,同时国债期货强势上涨,一改之前的震荡行情,一路高歌至收盘。最终10年期债主力T1812涨0.12%,创8月14日以来收盘新高,5年期债主力TF1812涨0.06%。5Y国开180211较前日下行2bp,收于3.88%,10Y国开180210下行2.25bp,收于4.145%。至日终,社融、信贷等金融数据依然没有出炉。昨日上午国开进行了3Y、5Y、7Y和10Y的债券招标续发。其中7Y180206发行结果好于预期3bp,带动二级收益率快速下行。其余三期发行结果基本符合预期。
信用债市场--收益率维持震荡
昨日信用债市场交投依旧活跃,收益率则维持震荡行情。早盘公布了CPI数据,与预期一致,因此数据对市场影响不大。短融市场上,收益率大多上涨,成交主要集中在6M期限,收益率位于3.6%左右,1年则在3.9%。高评级城投过剩则普遍加点50-60bp。具体来看,剩余期限153天,18华电SCP011成交在3.25%,低于估值5.95bp;剩余期限1年的16中铝业MTN003成交在3.88%,高于估值2.3bp。中票方面,3年期中票成交仍然活跃,央企类品种仍然是成交主力,收益率变动不大。具体成交来看,剩余期限2.84年,18光明MTN002成交在4.0%,与上一交易日持平;剩余期限4.49年,18南电MTN001成交在4.2%,低于估值1.9bp。
利率互换市场--利率高开低走
周二,IRS市场高开低走。Repo方面,5yrepo开在3.255%,随后小幅上行成交在3.265%,随着数据公布下行至3.23%;1yrepo成交在2.81%-2.795%,曲线较上个交易日走平。Shibor方面,5yshibor成交在3.76%-3.72%,1yshibor成交在3.26%-3.235%。7drepofixing定于2.60%,较上个交易日下跌2bps;3mshiborfixing定于2.8000%,较上个交易日下跌0.1bps。
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