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轻舟已过万重山:财富的天平正向港股倾斜

发布时间:2016-04-22浏览170次
港股目前已经轻舟已过万重山,也许目前正是自2009年以来,最好的投资机会。

这两天,A股市场出现了自两会行情以来的回落行情,上证指数两天大跌5%,创业板更是两天累计调整7.2%。但香港市场,却出现了相反的走势,强势不减,虽然昨天受A股大幅下跌的拖累,但收盘也仅仅下跌不到1%,而今天,在主要成分股汇丰控股和港交所的带领下,继续强势上涨1.8%,创出近期新高,和这两天大幅下跌的A股,形成了鲜明的对比。

轻舟已过万重山:财富的天平正向港股倾斜

(今日指数涨跌对比)

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(汇丰放量上涨,港交所趋势向好,量价齐声)

资金是最聪明的,哪里有钱赚,就去哪里!

我们通过下面很直观的对比图,可以很清楚的看出A股市场和港股市场近期的表现。

轻舟已过万重山:财富的天平正向港股倾斜

(A股市场1-4月表现)

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(港股市场1-4月表现)

可以很明显的感觉到,自从经历了1月份的股灾3.0后,A股市场,太弱了,而港股市场却恢复的很快。

据统计,A股市场1月共下跌1,046点,跌幅28.4%(以3,684计),而从2月份至今日,共反弹316点,反弹8.58%(以3,684计)。

而港股市场1月下跌3,722点,跌幅16.9%(以22,000计),而此轮反弹,目前反弹了3,344点,反弹15.2%(以22,000计),基本已经回到了1月份股灾3.0之前的水平。

可见,港股市场的修复能力,远远大于A股,就这两个月的港股行情,绝大多数股票都已经回到了股灾3.0之前的位置,更有胜者已经回到了整个股灾来临之前的位置,甚至创出新高。

资金是聪明的,为什么资金不选择跌幅更大的A股,而是很快的冲进港股市场,积极布局。我想,主要有下面几个原因:

1、 港股的低估值,是安全的基础。

2、 深港通的开通预期,让资金提前布局。

3、 财富效应的转移,让资金聚焦香港。

首先,我们看估值:

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(全球各大指数估值对比)

我们都知道港股是全球市场中估值最低的市场,即使港股出现了这轮反弹,他的估值水平,仍然处于倒数前二,和上证指数,和创业板指数,还有将近50%以上和4倍的差距,而随着人民币国际化和两地市场的打通,这样的估值差异不应该再长期存在了。

很简单的道理,交易都互通了,资金自由进出,没有道理,现在A股一个壳卖30亿,而港股的主板壳只值6亿,两地上市公司的估值,长期看会,一定会趋于一致的。所以,港股还是便宜,而且是便宜的有点过分。而便宜,就使得这个市场安全系数高,下跌也跌不了多少,但是反弹的时候,却很迅速。

港股历史估值水平与指数点位

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而我们看看恒生指数目前的位置,从估值来看,目前是近十年来最低的位置,比2008年美国次贷危机时期都低,现在的经济真的有那么差吗?2008年那会,虽然恒生指数更低,但是估值还是高,而如今的指数比2008年高,但是估值却更低,这样的情况,也不会长期出现,更何况这个估值,还是全世界最低的。

第二点,我们看深港通的开通预期:

这两天,深港通的消息层出不穷。市场也纷纷在猜测,深港通到底什么时候开。而自两会上给大家定心丸后,昨天,彭博通讯社引述不愿透露姓名的官员话语,说内地官方正在考虑宣布深港通的时间节点,7月之前都是可能的时间点。

而深交所会员管理部副总监丁晓东今天表示,深港通开通日期属于保密,但相关工作正在准备当中。并且指出,人民币国际化与金融市场开放相辅相承,现时内地与香港加强互联互通,容许境外机构投资者参与银行间债券市场,都有助开放金融市场,而香港有独特优势,可望受惠于开放进程发展。看到保密这样的字眼,我就觉得这事情可能是快了。

此次宣布深港通和沪港通,不同的点在于2014年4月,国家宣布开通沪港通以增进两地市场的互通,而之后各大券商开始测试通道,模拟交易等等,但是到10月,香港发生了占中事件,沪港通推迟,最后在12月开始实施。

而这次深港通,交易系统和之前沪港通的一样,只不过新增了一些股票池,相信从宣布开通到真正开通,不会再像之前沪港通一样周期那么长了,可能随时宣布,随时开通。而据我所知,券商早已经做好了深港通的模拟交易,所以只等发令一枪,就能立即开始使用了。所以大家近期一定要留点心。

轻舟已过万重山:财富的天平正向港股倾斜

目前,恒生AH溢价指数,因为2014年A股走了一波大牛市之后,一直处于130附近的高位,但是这种存在也是不合理的。凭什么在港股市场,有投票权的股票,价值比A股可以折让50%以上。

而,我们知道A股2014年的牛市已经基本全部回来,那么之前一直维持在100左右的AH溢价,也应该回到同样的水平才对,而目前,AH溢价指数还维持在130左右,那也是不合理的!如果A股跌不动,那么只有港股上涨一条路了。

深港通的开通,也是资金互通的通道,更会拉平两地市场股票的股价和估值。而最近港股市场的上涨中,那些折价很大的股票,比如山东墨龙,东北电气,浙江世宝,都是反弹很快的代表。似乎也在瞅着深港通,赶紧抹平自己的差价。

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(山东墨龙,东北电气,浙江世宝近期走势图)

为什么深港通的开通会对港股市场产生如此强大的上涨预期,主要原因还有很重要的一点,就是之前沪港通的目的是为了增加资本流通,让两地市场的投资者可以去对方市场进行大蓝筹的投资。所以沪港通的标的,都是市值较大的股票,比如恒生指数大中型指数里的标的。

而深港通,自从开始提出这个概念时,就很可能是覆盖香港中小心型指数,甚至是创业板指数里的部分股票(为什么会有创业板,你是否还记得去年4月,中国保监会宣布险资可以购买香港创业板的的政策吗,这是为什么在铺路呢?)。所以此次深港通开通,将会使一批市值小,估值低的公司,暴露在A股股民的面前,这意味着什么?A股的股民、游资、机构,最喜欢的不就是便宜小巧的公司吗,以前沪港通的标的都是大蓝筹,炒作不动,但是现在一帮市值并不大的小公司摆在眼前,交易打通了,可以直接买卖,控制又方便,炒作又方便,那还不炒作到上天了?

近期商品期货很火,看看香港的两家期货公司的上涨,你就知道,概念炒作,在香港市场,是有过之而无不及的(单日均上涨20%)。

轻舟已过万重山:财富的天平正向港股倾斜

有关深港通开通会,怎么赚钱,则可参考格隆汇文章:《如深港通7月宣布,怎样用一个无脑组合达致必赚?》

第三点,我们看财富效应的转移:

港股市场近期的反弹,绝对是强过A股的,而这样就会造成财富效应的转移。之前,格隆汇有讨论过财富效应,大家可以参考《【讨论】缺乏财富效应是港股最大的软肋:到底谁的错?》

轻舟已过万重山:财富的天平正向港股倾斜

根据上面的统计,我们可以很明显的感觉到,港股市场虽然股票数量比A股还少1000只左右,但是上涨的股票无论是幅度还是数量,这4个月都比A股强太多了。

正所谓,在2016年,前4个月,在A股,赚不到什么钱,但是在港股,赚钱的概率很大。

轻舟已过万重山:财富的天平正向港股倾斜

上面这张图是两地市场的波动图,我们可以看出,从2月15日开始的反弹,A股出现过5次大幅的下跌波动,而港股的波动率一直不大,在A股2月25日大幅下跌6%的情况下,当日恒指也只下跌了1.5%。

而我们都知道,一个稳健的市场,波动并不会很大,孕育牛股的机会会更大,土壤更好,一个很明显的例子就是美国股市,美股经历了从2011年开始的5年的牛市,但是没有任何一天,道琼斯指数出现超过5%以上的振幅。

如果目前两地市场财富效应的情况再持续一段时间,大家就都会体会到,在A股赚不到什么钱了,但是炒港股的都赚钱了,那么港股的财富效应就会突现出来了。其实近期香港市场的壳股市场,异常火爆,内地炒客来香港买壳后,装入盈利资产,公司市值配合拉升,这种做法,让很多本身市值很小的香港壳股,可以迅速大幅上涨。而且这样的例子出现的越来越多,也是一种财富效应,就我所知,目前来香港买壳的“生意人”,已经排了很长的队了。

而随着财富效应的聚集,会有更多的人开始关注港股,进而开始投资港股,港股也就进入了正向循环,大时代也就来了。

结语

港股市场是一个集低估和稳健于一身的市场,伴随今年开通的深港通,不合理的低估值回升,再加上财富效应的转移,相信深耕港股的投资客们,一定会获得不错的收益。

我仿佛感觉到了一个大时代的到来,港股目前已经轻舟已过万重山,也许目前正是自2009年以来,最好的投资机会。

一切,祝好!

(编辑:润华)


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